《牛市的理由》 如果你希望在牛市起飞,那你一定要知道牛市何时来?
发布日期:2024-10-04 20:24
来源类型:源生如潮 | 作者:Reineke
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中国A股有1.98亿登记注册的股民(截止到2023年4月17日),约占中国总人口的百分之十四,相当于十个人中有1个人在做股票投资;美国股民数量8000多万,约占美国总人口的百分之二十四,相当于十个人中有2个人在投资股票。
这组数据说明了——“股票”在中美两国家庭中投资产品中的普及程度。美国股民比中国股民占比高,中国股民比美国股民多。
相比较而言美国的股市比中国股市历史时间长,各项制度和数据也相对丰富、充足。美国的股市投资分析,可以为中国股民提供很多的借鉴和参考。
中国人民大学出版社2024年1月出版发行的《牛市的理由》一书,总结和归纳了从1900年之后的100年里,美国股市10次大牛市的观察和分析。
《牛市的理由》这本书的作者马丁.弗里德森是美林证券董事总经理,拥有近30年的证券从业经验,以信用分析和投资策略方面的创新性工作在业内闻名。弗里德森曾担任固定收益分析师协会主席、投资管理与研究协会主席,以及纽约证券分析师协会主席。
《牛市的理由》一书分别对1908年、1915年、1927年、1928年、1933年、1935年、1954年、1958年、1975年和1995年这10年做了比较详细的呈现和描述(注: 这10年每年的年均回报超过35%),包括当时的金融数据、官方政策、民众反应、机构策略,还有本杰明.格雷厄姆等知名投资人的故事。
中国证券交易从1990年至今33年的时间,许多投资股票的人对于股票的认识与实践还很简单粗暴,常常被贪婪和恐惧双重折磨。
A股市场流行一句话: 七亏二平一赚。即便亏损的概率如此大,还是有大量的投资者对股市趋之若鹜。
因为股票的风险性高,其收益性也很高。人们总是乐观的认为自己是那“一赚”的人。
关于股票投资,与其盲目自信,不如好好学习。《牛市的理由》这本书值得股票投资者阅读。
推荐这本书的理由很多,总结起来主要有以下四条:
第一、“企业利润上涨预期”是不是股市上涨的理由?
投资者们基本认同股市是经济的晴雨表,而经济的晴雨表来自各家上市公司企业的利润上涨预期。
人们尝试用企业现在的财务报表数据,预测未来的盈利率和盈利时间,这个真的对么?从《牛市的理由》书中看数据,不是每次企业利润上涨预期实现了,股市就随之大涨——有的年份会涨,甚至会大涨,有的年份却会下跌。
投资者们常常假设有更聪明的人掌握了更充分的信息,那些聪明人把握着股市趋势和经济趋势。然而,事实上并不是。
市场从来没有人能够预测到,偶尔预测对了,那是运气使然,不是逻辑必然。因为如果是逻辑必然,为何不是每次都预测对?
第二、股市是投资者群体的情绪集合么?
投资专家们常常把股市拟人化,把市场的好坏归因于市场情绪: 也就是亏很多钱会让投资者们沮丧,从而引发很多人的沮丧,最后导致股市持续低迷;反之,赚很多钱会让投资者快乐,这种快乐会快速散播出去,引发更多人的快乐,最后转变为大牛市的导火索。
这其实也是一种谬论,投资者们赚钱不会大肆宣传,亏钱也不会搞得人尽皆知。事实往往相反,赚钱的悄悄赚钱,大赚特赚,亏钱的悄悄打落牙齿咽肚里,强装欢颜。
市场上的信息往往是反着来的,这些信息取决于政府、取决于金融(投资)机构想要发出怎样的信息,引导民众往他们想要的方向去。
结果就会朝着不了控制的方向去——总统有一套策略,美联储有一套策略,投资机构有一套策略,投资者们也有一套策略。总统跟美联储制定了经济策略发布,投资机构和投资者们的应对五花八门。
上面(政府)想往左,下面(投资机构和投资者)执行的可能往右跑了,甚至会左右乱窜。人人都有自己的小算盘,哪里会被政府、美联储牵着鼻子走?
市场最后的呈现就是: 莫名其妙的暴涨,带来全民狂欢,然后持续一段时间幻灭;或者大家万念俱灰时,市场又死灰复燃活过来了……一次又一次。
股市不是投资者情绪的集合,而是信息差、信息流、信息风暴、信息冲突等组成的信息大海。有时风平浪静,有时起点小风荡漾微波,有时会暴风骤雨,甚至惊涛骇浪。
第三、牛市有周期性么?
投资者们都喜欢大牛市,所以特别希望能计算和总结出牛市的周期性,希望能在牛市来时赚个盆满钵满。
牛市有周期性么?
可以说有周期性,就是每隔一段时间会出现大牛市。
也可以说没有周期性,因为隔多长时间、多少年会出现大牛市,谁都说不准。无论多牛的经济学家、投资专家都说不准。
看看美国1900年之后的100年里10次大牛市的时间,完全没有规律性和周期性,有的两次大牛时间隔1年、有的隔3年、7年、有的隔20年,所以,下一次大牛市在何时?
大牛市发生的时间不能确定,但是,大牛市即将出现时,是有征兆的。就像海上有飓风时,天气预报会播报,让沿海居民做好相应的防范措施,减少自然灾害带来的人员伤亡和财产损失。
所以,我们不知道牛市来的准确时间,但是可以把握牛市来之前的一些准备。具体准备事宜,可以参考《牛市的理由》一书提示。
第四、信贷政策对牛市的影响力如何?
根据美国证券的历史数据,在总回报率最高的年份里,“宽松信贷”一直存在,且经常带有通胀的色彩,只是信贷宽松的形式各有不同。
每一任总统和美联储主席制定的信贷政策,或急或缓,或松或紧,还有银行系统的配合程度、配合能力等都不一样。
有时是总统力挽狂澜,比如: 第一次世界大战从熊市事件变牛市事件,很大程度是因为伍德罗.威尔逊最终允许美国为交战双方提供资金;
有时是美联储主席运筹帷幄决胜千里,比如: 1927-1928年的牛市与本杰明.斯特朗扩大信贷的决心存在明确无无误的联系。
有时是银行果断出手,比如: 1907年的皮尔庞特.摩根(当时最杰出的银行家)及时解决了银行危机,终止了当年的恐慌,股市随之反弹。
美国的信贷政策的实施,有总统、美联储、银行等共同策划实施,信贷政策对牛市的出现有着举足轻重的重要作用。
“宽松信贷”能带来牛市,但是,不是每一次的“宽松信贷”都能带来牛市。因为牛市的来临,需要多重因素累积和叠加。
当条件成熟,一个人、一件事、一句话都能引爆大牛市。让我们期待下一个大牛市的出现,并且做好各项准备,一起在牛市举杯庆贺。
《牛市的理由》一书值得每一位做股票投资的人拥有,并仔细研读和实践。返回搜狐,查看更多
责任编辑:
姜成民:
2秒前:上面(政府)想往左,下面(投资机构和投资者)执行的可能往右跑了,甚至会左右乱窜。
陈雅静:
3秒前:第二、股市是投资者群体的情绪集合么?
可梓航:
1秒前:人们总是乐观的认为自己是那“一赚”的人。
刘鑫:
5秒前:有时风平浪静,有时起点小风荡漾微波,有时会暴风骤雨,甚至惊涛骇浪。